스테이블코인: 크립토의 킬러 사용 사례
돈은 끊임없이 진화하고 있습니다.현금과 온라인 은행 계좌는 오늘날에도 여전히 주요 거래 수단으로 사용되고 있지만, 이는 오래 가지 않을 것입니다.새로운 형태의 디지털 화폐가 등장했습니다. 디지털 화폐는 기존 금융 시스템의 비효율성 없이 더 빠르게 움직이고 전 세계적으로 작동하며 운영됩니다.
움직이는 독특한 형태의 암호화폐인 스테이블코인을 입력하세요 조 달러 매달, 그리고 지금은 더 많은 일일 거래량 비자와 마스터카드를 합친 것보다대부분의 사람들은 여전히 암호화폐를 변동성이 있고, 투기적이며, 위험하다고 생각합니다.하지만 모든 암호화폐 자산이 이런 방식으로 설계된 것은 아닙니다.이것이 바로 페이팔, 뱅크 오브 아메리카, JPMorgan과 같은 주요 기관들이 새로운 스테이블 코인 솔루션을 구축하고 확장하는 이유입니다.
이 글은 스테이블코인이 무엇인지, 다양한 유형이 무엇인지, 그리고 이 흥미진진한 새 자산군의 다음 방향에 대해 자세히 설명하는 것을 목표로 합니다.
스테이블코인이란 무엇인가요?
스테이블코인은 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐의 일종으로, 일반적으로 미국 달러, 금 또는 기타 금융 벤치마크와 같은 전통적인 자산에 연동됩니다.비트코인이나 이더리움과 같은 대부분의 다른 암호화폐와 달리 스테이블코인은 예측 가능성과 신뢰성을 제공하므로 성장하는 디지털 경제에 필수적입니다.
채택 정도는 숫자에서 분명하게 드러납니다.2024년 말까지 스테이블코인은 다음과 같은 분야에 참여했습니다. 2/3 이상 현재 모든 온체인 거래와 모든 주요 프로젝트에 걸친 총 스테이블코인 공급량 2억 3천만 달러 초과.
스테이블코인은 암호화폐 네이티브 시장에서 유동성 공급원 역할을 하는 것 외에도 글로벌 달러 유동성 풀의 역할을 하여 다음을 가능하게 합니다.
- 효율적인 거래 및 결제: 트레이더와 투자자는 자산 간 이동 시 스테이블코인을 안전한 중개자로 사용합니다.
- 국경 없는 결제: 스테이블코인을 사용하면 기존 뱅킹 레일보다 낮은 수수료와 빠른 결제 시간으로 사용자가 전 세계적으로 돈을 보내고 받을 수 있습니다.
- 인플레이션에 대한 보호: 신흥 시장과 불안정한 경제 상황에서 스테이블코인은 약한 현지 통화에 대한 달러 고정 대안을 제공합니다.
하지만 모든 스테이블코인이 같은 방식으로 작동하는 것은 아닙니다.안정성을 유지하는 메커니즘, 담보 방식, 탈중앙화 정도가 다릅니다.
스테이블코인의 다섯 가지 주요 카테고리
스테이블코인은 안정적인 가치를 유지한다는 목표를 공유하지만 방법은 매우 다양합니다.일부는 전통적인 금융 준비금에 의존하는 반면, 다른 일부는 암호화폐 담보, 알고리즘 메커니즘 또는 수익률 창출 자산을 사용합니다.이러한 구조적 차이는 안정성 및 자본 효율성부터 규제 조사 및 채택에 이르기까지 모든 것에 영향을 미칩니다.
법정화폐 기반 스테이블코인
법정화폐로 뒷받침되는 스테이블 코인은 가장 일반적인 유형이며 미국 달러 또는 유로와 같은 기존 통화와 1:1 페그를 유지하도록 설계되었습니다.이들은 직접 법정화폐 보유고와 시장 차익거래를 통해 이 페깅을 달성합니다.가격이 1달러 아래로 떨어지면 트레이더는 할인된 가격에 스테이블 코인을 구매하고 화이트리스트에 등록된 기업을 통해 1달러의 현금으로 교환합니다.이렇게 하면 토큰 공급량이 줄어들고 페그가 복원됩니다.
가격이 1달러 이상으로 상승하면 트레이더는 1달러의 법정화폐로 새로운 스테이블 코인을 발행하고 프리미엄으로 판매하여 공급을 늘리고 가격을 재조정합니다.법정 자산의 이러한 지속적인 지원은 신뢰성과 확장성을 보장합니다.
이러한 스테이블 코인은 은행, 현금 등가물, 재무부 어음 또는 정부 증권에 준비금을 보관하는 회사에서 발행합니다.예를 들어, 세계 최대 스테이블 코인인 테더의 USD는 현금, 미국 재무부 어음 및 기타 안전한 유동성 자산으로 뒷받침됩니다.이를 통해 상환 요구를 항상 충족할 수 있습니다.
법정화폐로 뒷받침되는 스테이블코인은 가장 안정적이고 널리 채택되고 있는 것으로 간주됩니다.이들은 암호화폐 거래소, DeFi 애플리케이션, 결제 네트워크 전반에 통합되어 있습니다.하지만 발행자에 대한 신뢰가 필요하고 규제 기관의 조사를 받기 때문에 테더 (Tether) 와 같은 회사는 정기적으로 예비 증명을 게시하게 되었습니다.
암호화폐 기반 스테이블코인
암호화폐 기반 스테이블코인은 법정화폐 대신 암호화폐를 담보로 사용합니다.변동성 때문에 이러한 자산은 과잉 담보로 취급되어야 합니다.발행된 1달러당 1달러 이상의 암호화폐가 동결되어 가격 하락 시에도 담보를 보장합니다.
가장 잘 알려진 예는 메이커다오에서 발행한 DAI입니다.사용자는 담보 (ETH 또는 wBTC 등) 를 메이커 볼트에 입금합니다.1,000달러의 DAI를 생성하려면 1,500달러의 ETH를 동결해야 할 수도 있습니다.담보물의 가치가 너무 많이 떨어지면 시스템은 지급 능력을 유지하기 위해 일부 담보물을 자동으로 청산합니다.
이러한 스테이블코인은 보다 탈중앙화되고 투명하며 검증 가능한 온체인 보유량을 갖추고 있습니다.하지만 변동성이 큰 자산에 대한 의존도는 자본 효율성을 떨어뜨리고 급격한 시장 침체는 연쇄적인 청산을 촉발할 수 있습니다.
DAI와 같은 암호화폐 기반 스테이블 코인은 성공적이지만, 중앙 집중식 스테이블 코인 (예: USDC) 에 부분적으로 의존하는 경우가 많기 때문에 진정한 탈중앙화와 확장성에 대한 의문이 제기됩니다.
알고리즘 스테이블코인
알고리즘 스테이블코인은 담보 없이 자동화된 공급 및 수요 메커니즘을 통해 페그를 유지하려고 합니다.그들은 가격을 안정적으로 유지하기 위해 경제적 인센티브를 사용합니다.
일반적인 설계에는 이중 토큰 시스템이 포함됩니다.한 토큰은 스테이블 코인 역할을 하고 다른 하나는 변동성을 흡수합니다.테라USD (UST) 가 가장 잘 알려진 예시입니다.UST가 1달러 아래로 떨어지면 소각되어 LUNA로 교환되어 공급이 줄어들 수 있습니다.UST가 1달러를 초과하면 LUNA를 소각하여 새로운 UST를 발행할 수 있습니다.
이 시스템은 작동하지 않을 때까지 작동했지만 UST가 페그를 잃었을 때 LUNA에 대한 신뢰가 무너져 대량 매도와 초인플레이션이 촉발되었습니다.LUNA와 UST는 폭락하기 전 시가총액이 각각 40억 달러와 약 180억 달러였는데, 이는 암호화폐의 가장 극적인 실패 중 하나였습니다.
리베이스 토큰이나 쿠폰 기반 시스템과 같은 다른 알고리즘 모델도 어려움을 겪고 있습니다.Terra의 붕괴 이후 순수 알고리즘 모델은 하이브리드 또는 담보형 접근 방식을 선호하지 않고 있습니다.
하이브리드 스테이블코인
하이브리드 스테이블코인은 담보 모델과 알고리즘 모델의 특징을 결합합니다.부분 준비금과 알고리즘 안정화를 사용하여 자본 효율성과 탄력성을 목표로 합니다.
이들은 종종 부분 담보를 사용하며 공급량의 일부만 실물 자산으로 뒷받침됩니다.나머지는 페그를 유지하기 위한 메커니즘 (예: 보조 토큰) 에 의존합니다.
프락스 (FRAX) 가 대표적인 예입니다.부분적으로는 담보로, 부분적으로는 알고리즘으로 뒷받침되는 프랙셔널 알고리즘 스테이블 코인으로 출시되었습니다.그러나 Frax는 안정성을 개선하기 위해 이후 완전한 담보로 전환했습니다.
이론적으로는 타당하지만 하이브리드 스테이블코인은 시장 신뢰에 크게 의존합니다.해당 메커니즘이나 보조 토큰에 대한 신뢰가 약해지면 페그가 무너질 수 있습니다.따라서 법정화폐 또는 암호화폐 기반 옵션에 비해 규모면에서 검증률이 떨어집니다.
수익률이 높은 스테이블코인
수익률이 높은 스테이블코인은 스테이킹, 차익거래 또는 토큰화된 실제 자산의 수익을 분배하여 안정성과 수동적 수익을 제공합니다.주목할 만한 두 가지 예로는 이더나의 USDe와 Ondo의 USDY가 있습니다.
이더나의 USDe는 ETH와 같은 스테이킹 자산을 담보로 합니다.ETH 스테이킹과 파생상품 시장에서의 숏 포지션을 결합하는 델타 중립 전략을 사용합니다.이는 가격 노출을 최소화하는 동시에 수익률을 창출하므로 직접적인 법정화폐 지원 없이 합성 달러를 생성할 수 있습니다.
반대로 Ondo의 USDY는 미국 국채의 지원을 받으며 해당 수익률을 기준으로 일일 수익률을 분배합니다.
이러한 스테이블 코인은 수동적 수익에 유리하지만 파생상품 노출, 거래상대방 문제, 토큰화된 증권에 대한 규제 불확실성 등 새로운 위험을 수반합니다.
어떤 스테이블코인이 최고일까요?
보편적인 답은 없습니다.하지만 2025년 현재 테더의 USD가 여전히 가장 지배적이고 널리 사용되고 있습니다.
- 시장 지배력: 시가총액 1,500억 달러 이상 (달러 기반 공급량의 약 65%)
- 유동성: 거래소에서 가장 많이 사용되는 거래 쌍
- 레질리언스: 2023년 USDC의 일시적인 디페그를 포함하여 여러 번의 위기를 극복했습니다.
- 멀티체인 프레즌스: 이더리움, 트론, 솔라나, 폴리곤, BSC 등에서 사용 가능
- 글로벌 사용: 특히 신흥 시장에서 송금 및 저축을 위해
그래도 “최고의” 스테이블 코인은 진화하고 있습니다.더 중요한 것은 해당 카테고리가 어디로 향하고 있는지입니다.
스테이블코인의 미래
오늘날 스테이블코인은 최적화되지 않은 블록체인에서 작동합니다.높은 수수료, 혼잡, 느린 완결성으로 인해 채택이 지연되고 있습니다.
이것이 바로 스테이블코인 결제를 위해 특별히 구축된 블록체인인 Plasma가 존재하는 이유입니다.가스없는 USD거래와 비트코인급 보안을 결합하여 스테이블 코인을 위한 보다 효율적인 기반을 제공합니다.
장기적으로 볼 때 스테이블코인의 승자는 강력한 시장 신뢰와 속도, 보안, 확장성에 최적화된 적절한 인프라를 갖춘 기업이 될 것입니다.스테이블코인은 단순한 암호화폐 사용 사례가 아닙니다.글로벌 금융의 새로운 기본 계층입니다.
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